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Di indicatori finanziari ce n’è per tutti i gusti. Ma quali sono rilevanti per chi dirige l’impresa, per avere il polso dell’andamento degli affari?

In linea di principio sono tre gli ambiti che danno prova del successo o dell’insuccesso di una azienda: solvibilità, economicità e sostenibilità – ovvero liquidità, redditività e solidità. A questi tre aspetti non sfugge nulla:

• A breve termine: liquidità
• A medio termine: redditività
• A lungo termine: solidità del bilancio

Sono sufficienti pochi indicatori di questi ambitiÌý– adeguati all’aziendaÌý– per verificarne l’andamento. E bisogna conoscerli bene in prima personaÌý– questo non è un compito che possa essere delegato.Ìý

Il primo in realtà non è affatto un indicatore: in effetti la liquidità a breve termine è qualcosa di fluido e dinamico. La liquidità deve essere pianificata, e naturalmente anche garantita, per un determinato periodo futuro. Infatti, i problemi di liquidità sono il motivo più frequente in assoluto di un’escalation delle crisi aziendali. Tuttavia, nella migliore delle ipotesi le cifre relative alla liquidità rappresentano solo degli indizi: fanno riferimento soltanto a un giorno preciso. Nella quotidianità aziendale, però, non si può prescindere dalla pianificazione della liquidità. Occorre considerare l’intera catena di creazione del valore, dall’ordine al pagamento in entrata dopo che è stata emessa la fattura. In parole povere: maggiore è la creazione del valore, più lungo è l’orizzonte di pianificazione.

• Per le aziende commerciali con poca creazione del valore, l’orizzonteÌýè di quattro a sei mesi.
• Le aziende produttrici devono pianificare a più a lungo termine e pertanto l’orizzonte prospettico è di almeno sei mesi.

La pianificazione consente anche di padroneggiare meglio le fasi di instabilità. Se infatti un fatturato in calo comporta a breve termine un miglioramento della liquidità, una sua crescita vincolerà fondi aggiuntivi. Nelle fasi di crescita, i crediti aumentano e le scorte di magazzino crescono, il che immobilizza la liquidità. Inoltre, in tali fasiÌýsi assumono ulteriori dipendenti, cosa che a sua volta richiede liquidità aggiuntiva a fine del mese.

Se l’effetto della crescita è sottovalutato, la liquidità deve essere ottenuta a breve termine: ad esempio, rinviando il saldo delle fatture alle aziende fornitrici, riducendo le scorte o prendendo capitali in prestito.

Scoprite come è possibile pianificare la liquidità della vostra PMI.Ìý

Il rendiconto dei flussi di cassa mostra l’origine dei fondi liquidi (cash flow, finanziamento, disinvestimenti) nonché dove e come vengono utilizzati (attivo fisso/circolante, distribuzione dei dividendi, ecc.). Questo significa occuparsi dell’economicità ovvero della redditività dell’azienda.

Il calcolo della redditività si ottiene attraverso vari indicatori: in primo piano il rapporto tra profitti o cash flow aziendale e fatturato o capitale investito. Il rapporto tra l’utile operativo al lordo di interessi, imposte, svalutazioni e ammortamenti (EBITDA) e il fatturato è particolarmente significativo per valutare la redditività.

Redditività a confronto settoriale

L’entità del margine EBITDA dipende fortemente dal settore in cui opera l’azienda. Per un’azienda industriale un EBITDA superiore al 10% viene considerato sano. Le società commerciali e di servizi hanno un margine inferiore a causa della minore propensione agli investimenti: per queste aziende è sufficiente un margine compreso tra il 3 e il 6%.ÌýÌý

Buono a sapersi: qual è la differenza tra EBIT e EBITDA

• EBIT (Earnings before Interest and Taxes): utile al lordo di interessi e imposte
• EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): utile al lordo di interessi, imposte, svalutazioni e ammortamenti

Il fondamento di una ditta, però, è la struttura del bilancio, che ne determina sostanza e solidità. A seconda del settore, i valori patrimoniali più importanti variano.

• Ditte produttrici: per queste imprese l’attivo fisso è cruciale. I beni d’investimento durevoli devono essere finanziati anche a lungo termine. Il capitale proprio e il capitale di terze parti a lungo termine devono obbligatoriamente coprire l’attivo fisso, idealmente anche superarlo, cosicché il capitale proprio possa servire da cuscinetto di riserva per eventuali perdite. Pertanto, si raccomanda un rapporto tra capitale proprioÌýpiù capitale di terze partia lungo termine e attività fisse di circa il 120%.
• Aziende commerciali: le aziende commerciali, invece, sono più sollecitate dal punto di vista dell’attivo circolante. Si tratta soprattutto di valutare i rischi commerciali e quindi di consumo del capitale proprio. Le ditte solide non produttive dovrebbero avere una quota di capitale proprio pari al 30%, le aziende industriali almeno del 40%, ancora meglio del 50% o maggiore.

Gli indicatori di produttività non sono propriamente degli indicatori finanziari, ma forniscono comunque informazioni sull’andamento delle aziende. In effetti, in base all’azienda e all’indicatore, consentono di misurare la produttività della giornata lavorativa. A seconda del settore, gli indicatori di produttività comprendono diverse misure rilevanti per la valutazione. Tre esempi

• Produttività del lavoro: esprime la performance del lavoro in un determinato periodo. Per una ditta di consulenza potrebbe trattarsi delle ore lavorate per ogni collaboratrice o collaboratore, per un’azienda industriale del numero di pezzi realizzati all’ora.
• Produttività dei macchinari: esprime l’efficienza con cui i macchinari di un’impresa industriale funzionano e producono.
• Utilizzo della capacità produttiva: questo parametro misura il livello di utilizzoÌýdel personale e/o dei macchinari di una azienda.ÌýIdealmente, un’azienda produce tanti beni e servizi quanti consentiti dal lavoro a pieno regime dell’intero personale e di tutti i macchinari.

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