Highlights:

  • Wir meinen, dass der jüngste Kurssprung an den globalen Aktienmärkten eine Bärenmarkt-Rally und nicht den Beginn eines neuen Bullenmarkts darstellt.
  • In den Gewinnerwartungen spiegeln sich die Abkühlung im Warensektor oder die verringerte Kaufkraft der Haushalte nicht wider.
  • Wir meinen, dass die US-Notenbank nicht ohne eine erhebliche Beeinträchtigung der Wirtschaft von einer Straffung zu einer Lockerung übergehen wird.
  • Die Bewertungen sind noch immer teuer und die Rezessionsrisiken überdurchschnittlich.
  • Wir belassen Aktien untergewichtet und nutzen Verkaufswellen bei Anleihen als Gelegenheit, um das Engagement in Staatsanleihen aufzustocken.

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