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• Crédito privado é um tipo de financiamento de dívida fornecido por credores não bancários. Ele não é emitido ou negociado no mercado aberto.

• Na estrutura de capital, o crédito privado funciona como a dívida pública, ficando abaixo do capital próprio. Ao contrário das estratégias de crédito público, a maioria dos investimentos de crédito privado é oferecida através de um fundo privado ou através de uma empresa de desenvolvimento de negócios.

Os principais tipos de crédito privado são empréstimos diretos, dívida mezanino, dívida de risco, dívida oportunista/em dificuldade e financiamento especializado:

• Empréstimo direto ou dívida sênior envolve empréstimos feitos diretamente pelo credor a uma empresa em suporte ao crescimento, aquisições ou necessidades de refinanciamento. Esses empréstimos normalmente ocupam uma posição sênior na estrutura de capital, cobertos por garantias e oferecem cupons de taxas flutuantes.

• Dívida mezanino é uma dívida subordinada que fica entre a dívida sênior e títulos, geralmente com instrumentos de títulos embutidos para criar vantagens. Acarreta mais riscos, mas oferece retornos potenciais mais elevados.

• Dívidas de risco são empréstimos a empresas apoiadas por capital de risco feitos por um financiador especializado para financiar capital de giro ou despesas de capital. A dívida de risco combina empréstimos com garantias ou outros mecanismos de compra de títulos para compensar o risco mais elevado do empréstimo.

• Estratégias oportunistas/em dificuldades investem em empresas com problemas financeiros com um desconto, geralmente no mercado secundário. Elas presentam o maior potencial de risco e retorno com base em uma reestruturação bem-sucedida da empresa. O financiamento especializado tem como foco estratégias de nicho, visando setores que precisam de conhecimentos especializados, tais como royalties musicais, financiamento da aviação, empréstimos inadimplentes, entre outros.

Os empréstimos diretos oferecem vários benefícios aos investidores em comparação com a renda fixa tradicional:

• Em primeiro lugar, os empréstimos diretos geralmente têm taxas de juros flutuantes, o que podem torná-los mais atraentes quando as taxas de juros estão subindo.
• Em segundo lugar, a natureza privada dos empréstimos diretos e as avaliações trimestrais de marcação a mercado tendem a reduzir a volatilidade dos preços quando comparadas com empréstimos alavancados negociados ou com renda fixa tradicional.
• Portanto, os empréstimos diretos podem proporcionar retornos melhores e mais estáveis para os investidores, mesmo em um mercado altamente volátil.
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O maior desafio para investir em empréstimos diretos é o risco de iliquidez:

• Empréstimos diretos normalmente são estruturados com prazos de 5 a 7 anos, mantendo bloqueado o capital do investidor durante esse período. Empréstimos diretos também não estão imunes a crises econômicas. Se as taxas mais elevadas persistirem e houver uma recessão prolongada, as inadimplências e as perdas cumulativas poderiam aumentar, e os investidores poderiam se encontrar em um ambiente de menor liquidez para a saída.

• Por outro lado, a transparência dos dados muitas vezes é difícil de conseguir. Os valores de mercado dos investimentos são determinados por metodologias de avaliação do gestor, semelhantes aos do private equity.

• Estratégias de crédito privado, como empréstimos diretos, podem oferecer uma opção atraente para investidores que buscam gerar rendimentos mais elevados e diversificar seu portfólio. A sua natureza ilíquida introduz riscos que devem ser avaliados e administrados de acordo com as necessidades de fluxo de caixa.

• Empréstimos diretos tendem a proporcionar perfis de risco-retorno mais conservadores do que os empréstimos alavancados e os títulos de alto rendimento. Embora ocorram inadimplências, a estrutura segura dos empréstimos diretos ajuda a proteger o capital.

• As estratégias de empréstimo direto protegeram os investidores contra o aumento de taxas por causa da sua natureza de taxa flutuante, ao passo que os títulos sofreram quedas semelhantes às das ações. Para os investidores dispostos a imobilizar capital e a comprometer-se por um período prolongado, o empréstimo direto oferece acesso a uma classe de ativos com um melhor aumento de rendimento e mitigação de riscos.