Q: Universos de inversión

En esta cartilla explicamos cómo evaluamos en la �۶���Ƶ Global Wealth Management Chief Investment Office (CIO) los atributos de sostenibilidad de acciones y bonos individuales para determinar universos invertibles para carteras de inversión sostenible . Insistimos en que esta evaluación representa la primera fase de construcción del universo y que debe complementarse con un análisis ascendente de los instrumentos individuales. En nuestra opinión, ciertas estrategias de inversión sostenible se prestan mejor a su aplicación a través de vehículos agrupados, en lugar de inversiones directas en valores. Por ejemplo, las estrategias de compromiso se apoyan en las actividades de gestión del gestor del fondo. En algunas jurisdicciones, los reguladores pueden tener definiciones específicas de lo que constituye un instrumento de inversión sostenible. En este caso, los gestores de carteras y los inversionistas deberían introducir criterios de selección pertinentes desde el punto de vista normativo, además de la metodología de la CIO descrita en las páginas siguientes. No aconsejamos usar las definiciones reglamentarias como criterios de selección independientes, ya que podrían no reflejar plenamente la intención de sostenibilidad de la inversión. Por otra parte, a pesar del rápido desarrollo de los últimos años, las regulaciones sobre inversión sostenible siguen siendo un trabajo en curso, por lo que mantener la atención en la intención de la inversión puede ayudar a los inversionistas a gestionar la evolución de las regulaciones.

Q: Universos de inversión

En esta cartilla explicamos cómo evaluamos en la �۶���Ƶ Global Wealth Management Chief Investment Office (CIO) los atributos de sostenibilidad de acciones y bonos individuales para determinar universos invertibles para carteras de inversión sostenible . Insistimos en que esta evaluación representa la primera fase de construcción del universo y que debe complementarse con un análisis ascendente de los instrumentos individuales. En nuestra opinión, ciertas estrategias de inversión sostenible se prestan mejor a su aplicación a través de vehículos agrupados, en lugar de inversiones directas en valores. Por ejemplo, las estrategias de compromiso se apoyan en las actividades de gestión del gestor del fondo. En algunas jurisdicciones, los reguladores pueden tener definiciones específicas de lo que constituye un instrumento de inversión sostenible. En este caso, los gestores de carteras y los inversionistas deberían introducir criterios de selección pertinentes desde el punto de vista normativo, además de la metodología de la CIO descrita en las páginas siguientes. No aconsejamos usar las definiciones reglamentarias como criterios de selección independientes, ya que podrían no reflejar plenamente la intención de sostenibilidad de la inversión. Por otra parte, a pesar del rápido desarrollo de los últimos años, las regulaciones sobre inversión sostenible siguen siendo un trabajo en curso, por lo que mantener la atención en la intención de la inversión puede ayudar a los inversionistas a gestionar la evolución de las regulaciones.

Question 1

Inversión sostenible

Accepted Answer

La inversión sostenible no es una clase de activo en sí misma, sino un enfoque de inversión que puede aplicarse a diversas clases de activos, desde la renta variable y la renta fija, pasando por los fondos de cobertura, las inversiones en mercados privados y las soluciones estructuradas especializadas.
Los inversionistas deben invertir de forma sostenible en el contexto de una cartera, teniendo en cuenta el riesgo, la rentabilidad y la diversificación, además de abordar los objetivos relacionados con la sostenibilidad.
El CIO Asset Allocation Committee desarrolló una asignación estratégica de activos sostenible (SAA, por sus siglas en inglés) que reúne una variedad de estrategias diversificadas de inversión sostenible en renta variable, renta fija y (en caso de ser necesario) fondos de cobertura. Una cartera de activos cruzados siguiendo la SAA de inversión sostenible puede complementarse con asignaciones dentro de los mercados privados, si los inversionistas están dispuestos (y son capaces) de asumir el riesgo de liquidez.

Question 2

Potencial de impacto

Accepted Answer

Muchos inversionistas optan por acceder a inversiones sostenibles a través de fondos, pero otros prefieren invertir directamente en acciones y bonos individuales. En nuestra opinión, invertir en una cesta de este tipo de inversiones directas con la clara intención de señalar al mercado que existe una preferencia por la sostenibilidad también podría constituir un enfoque creíble de inversión sostenible.
Desde el punto de vista de la sostenibilidad, si una cantidad suficiente de inversionistas señala sus preferencias de forma coherente, se puede apoyar positivamente un mayor desarrollo regulatorio y del ecosistema o mejorar, a largo plazo, el costo del capital para las empresas con buenos resultados en materia de sostenibilidad.
Esta intención de señalización se demuestra desarrollando, manteniendo y supervisando un conjunto claro de criterios de inversión relacionados con la sostenibilidad a nivel de cartera, de forma similar a como un gestor de fondos desarrollaría sistemáticamente un universo de inversión para estrategias de inversión sostenible. Sin embargo, señalamos que invertir a través de esta vía en lugar de fondos, podría significar la pérdida de oportunidades en la administración y el compromiso.
Los criterios para la selección de instrumentos variarían en función de lo que el inversionista busque lograr (por ejemplo, mostrar preferencia por temas clave de sostenibilidad o por una gestión sólida de cuestiones generales de sostenibilidad), así como del instrumento (por ejemplo, bonos corporativos vainilla frente a instrumentos con un uso específico de los ingresos, como los bonos verdes y sociales). Este objetivo debe fijarse a nivel de la cartera, lo que da lugar a una selección de acciones o bonos invertibles.

Question 3

Universos de inversión

Accepted Answer

En esta cartilla explicamos cómo evaluamos en la �۶��Ƶ Global Wealth Management Chief Investment Office (CIO) los atributos de sostenibilidad de acciones y bonos individuales para determinar universos invertibles para carteras de inversión sostenible. Insistimos en que esta evaluación representa la primera fase de construcción del universo y que debe complementarse con un análisis ascendente de los instrumentos individuales.
En nuestra opinión, ciertas estrategias de inversión sostenible se prestan mejor a su aplicación a través de vehículos agrupados, en lugar de inversiones directas en valores. Por ejemplo, las estrategias de compromiso se apoyan en las actividades de gestión del gestor del fondo.
En algunas jurisdicciones, los reguladores pueden tener definiciones específicas de lo que constituye un instrumento de inversión sostenible. En este caso, los gestores de carteras y los inversionistas deberían introducir criterios de selección pertinentes desde el punto de vista normativo, además de la metodología de la CIO descrita en las páginas siguientes.
No aconsejamos usar las definiciones reglamentarias como criterios de selección independientes, ya que podrían no reflejar plenamente la intención de sostenibilidad de la inversión. Por otra parte, a pesar del rápido desarrollo de los últimos años, las regulaciones sobre inversión sostenible siguen siendo un trabajo en curso, por lo que mantener la atención en la intención de la inversión puede ayudar a los inversionistas a gestionar la evolución de las regulaciones.

Question 4

Datos y puntuaciones

Accepted Answer

No existe un enfoque universalmente acordado para evaluar el rendimiento de la sostenibilidad corporativa, principalmente porque ser «sostenible» es un espectro, no una valoración binaria o estado.
Los problemas de sostenibilidad son muchos y variados; ello afecta a empresas, personas y regiones geográficas en distinta medida y, además, cambian con el tiempo. Muchos criterios se basan en datos de sostenibilidad sobre diversas cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés). Los datos de sostenibilidad son imperfectos y están en evolución; ellos pueden mostrar un sesgo hacia las empresas más grandes y los mercados desarrollados, donde los datos están más ampliamente disponibles.
En nuestra opinión, la obtención de datos de los mejores proveedores especializados da lugar a evaluaciones más fiables y de mayor calidad, siempre que exista una gobernanza sólida que garantice la coherencia y evite los sesgos selectivos. Obtener los datos subyacentes de múltiples fuentes también nos permite mejorar la calidad de la información a lo largo del tiempo, a medida que surgen nuevas cuestiones ESG.
Por lo tanto, usamos nuestras puntuaciones de sostenibilidad de la CIO para los emisores de nuestro marco, junto con los datos brutos de nuestros proveedores de datos subyacentes. Creemos que los inversionistas deben usar siempre los datos y las puntuaciones de sostenibilidad junto con el análisis de los fundamentales de la inversión para desarrollar carteras que persigan objetivos financieros y de sostenibilidad. Las puntuaciones de sostenibilidad son un punto de partida, no una conclusión. Para más información sobre nuestras puntuaciones de sostenibilidad de la CIO, consulte nuestra publicación CIO sustainability scores for issuers (Puntuaciones de sostenibilidad de la CIO para emisores).

Question 5

Inversión sostenible

Accepted Answer

La inversión sostenible no es una clase de activo en sí misma, sino un enfoque de inversión que puede aplicarse a diversas clases de activos, desde la renta variable y la renta fija, pasando por los fondos de cobertura, las inversiones en mercados privados y las soluciones estructuradas especializadas.
Los inversionistas deben invertir de forma sostenible en el contexto de una cartera, teniendo en cuenta el riesgo, la rentabilidad y la diversificación, además de abordar los objetivos relacionados con la sostenibilidad.
El CIO Asset Allocation Committee desarrolló una asignación estratégica de activos sostenible (SAA, por sus siglas en inglés) que reúne una variedad de estrategias diversificadas de inversión sostenible en renta variable, renta fija y (en caso de ser necesario) fondos de cobertura. Una cartera de activos cruzados siguiendo la SAA de inversión sostenible puede complementarse con asignaciones dentro de los mercados privados, si los inversionistas están dispuestos (y son capaces) de asumir el riesgo de liquidez.

Question 6

Potencial de impacto

Accepted Answer

Muchos inversionistas optan por acceder a inversiones sostenibles a través de fondos, pero otros prefieren invertir directamente en acciones y bonos individuales. En nuestra opinión, invertir en una cesta de este tipo de inversiones directas con la clara intención de señalar al mercado que existe una preferencia por la sostenibilidad también podría constituir un enfoque creíble de inversión sostenible.
Desde el punto de vista de la sostenibilidad, si una cantidad suficiente de inversionistas señala sus preferencias de forma coherente, se puede apoyar positivamente un mayor desarrollo regulatorio y del ecosistema o mejorar, a largo plazo, el costo del capital para las empresas con buenos resultados en materia de sostenibilidad.
Esta intención de señalización se demuestra desarrollando, manteniendo y supervisando un conjunto claro de criterios de inversión relacionados con la sostenibilidad a nivel de cartera, de forma similar a como un gestor de fondos desarrollaría sistemáticamente un universo de inversión para estrategias de inversión sostenible. Sin embargo, señalamos que invertir a través de esta vía en lugar de fondos, podría significar la pérdida de oportunidades en la administración y el compromiso.
Los criterios para la selección de instrumentos variarían en función de lo que el inversionista busque lograr (por ejemplo, mostrar preferencia por temas clave de sostenibilidad o por una gestión sólida de cuestiones generales de sostenibilidad), así como del instrumento (por ejemplo, bonos corporativos vainilla frente a instrumentos con un uso específico de los ingresos, como los bonos verdes y sociales). Este objetivo debe fijarse a nivel de la cartera, lo que da lugar a una selección de acciones o bonos invertibles.

Question 7

Universos de inversión

Accepted Answer

En esta cartilla explicamos cómo evaluamos en la �۶��Ƶ Global Wealth Management Chief Investment Office (CIO) los atributos de sostenibilidad de acciones y bonos individuales para determinar universos invertibles para carteras de inversión sostenible. Insistimos en que esta evaluación representa la primera fase de construcción del universo y que debe complementarse con un análisis ascendente de los instrumentos individuales.
En nuestra opinión, ciertas estrategias de inversión sostenible se prestan mejor a su aplicación a través de vehículos agrupados, en lugar de inversiones directas en valores. Por ejemplo, las estrategias de compromiso se apoyan en las actividades de gestión del gestor del fondo.
En algunas jurisdicciones, los reguladores pueden tener definiciones específicas de lo que constituye un instrumento de inversión sostenible. En este caso, los gestores de carteras y los inversionistas deberían introducir criterios de selección pertinentes desde el punto de vista normativo, además de la metodología de la CIO descrita en las páginas siguientes.
No aconsejamos usar las definiciones reglamentarias como criterios de selección independientes, ya que podrían no reflejar plenamente la intención de sostenibilidad de la inversión. Por otra parte, a pesar del rápido desarrollo de los últimos años, las regulaciones sobre inversión sostenible siguen siendo un trabajo en curso, por lo que mantener la atención en la intención de la inversión puede ayudar a los inversionistas a gestionar la evolución de las regulaciones.

Question 8

Datos y puntuaciones

Accepted Answer

No existe un enfoque universalmente acordado para evaluar el rendimiento de la sostenibilidad corporativa, principalmente porque ser «sostenible» es un espectro, no una valoración binaria o estado.
Los problemas de sostenibilidad son muchos y variados; ello afecta a empresas, personas y regiones geográficas en distinta medida y, además, cambian con el tiempo. Muchos criterios se basan en datos de sostenibilidad sobre diversas cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés). Los datos de sostenibilidad son imperfectos y están en evolución; ellos pueden mostrar un sesgo hacia las empresas más grandes y los mercados desarrollados, donde los datos están más ampliamente disponibles.
En nuestra opinión, la obtención de datos de los mejores proveedores especializados da lugar a evaluaciones más fiables y de mayor calidad, siempre que exista una gobernanza sólida que garantice la coherencia y evite los sesgos selectivos. Obtener los datos subyacentes de múltiples fuentes también nos permite mejorar la calidad de la información a lo largo del tiempo, a medida que surgen nuevas cuestiones ESG.
Por lo tanto, usamos nuestras puntuaciones de sostenibilidad de la CIO para los emisores de nuestro marco, junto con los datos brutos de nuestros proveedores de datos subyacentes. Creemos que los inversionistas deben usar siempre los datos y las puntuaciones de sostenibilidad junto con el análisis de los fundamentales de la inversión para desarrollar carteras que persigan objetivos financieros y de sostenibilidad. Las puntuaciones de sostenibilidad son un punto de partida, no una conclusión. Para más información sobre nuestras puntuaciones de sostenibilidad de la CIO, consulte nuestra publicación CIO sustainability scores for issuers (Puntuaciones de sostenibilidad de la CIO para emisores).

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