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在亚洲参与及实践贰厂骋投资

主动的拥有权如何在亚太地区对投资及现实世界的结果作出明显贡献

永续投资 2023年 08月 07日

作者

Derek Ip Yuan Jiang

时至今日，无论是财务回报还是可持续发展的结果，可持续发展的事项都成為推动所有投资者的因素。

對於「如何」以最好的方式把環境、社會及管治(ESG)因素納入投資決策的問題，許多亞洲的投資者都無需再問「為何」。可持續投資如何能為我们的客户及與我們合作的公司增加價值？主動的方式及具有目標的參與，在這方面能扮演關鍵角色。

从排除到纳入

可持續投資早已不僅是關於排除 (exclusions) – 即是ESG指標欠佳的礦物燃料類公司 – 或只投資ESG分數較高的公司。許多投資者現在的目標是著眼於參與及轉型，協助進度落後的公司改變方針，並尋找合適的業務策略，邁進更可持續發展的方向。

人們對可持續投資在改善風險管理方面的潛力現在亦已有較深的了解。然而，雖然管理下行風險例如聲譽等相當重要，但气候變化帶來的挑戰需要即時的解決方案，這情況可帶來投資機遇。因此，我們有條理地把可持續發展的主題納入我們的研究當中，並利用我們的參與活動得出相關的見解，從而為客戶產生投資方面的效果。

随着可持续投资不断扩阔与演变，我们正有意识地採取更為仔细及具备目标的方针，从而带来价值，而进行参与则可巩固我们在这个范畴的工作。

贰厂骋的参与是什麼？

參與會議通常是與公司的董事會或執行管理團隊進行，著眼於ESG的議題（見下表）。一般事項包括有關能源轉型、气候變化及排放目標的討論，我們同時亦投放相當的時間於企業管治及股東週年大會(AGM)投票等事項。此舉引伸至例如公司如何組織其董事會的架構及薪酬，以及如何向股東披露管治事項等議題。有關的對話往往不易進行。

我们有时亦会反复要求短期的贰厂骋改善措施，尤其当我们所参与的公司涉及争议时。经营不善会对人们及社区造成负面影响、违反国际原则及导致其他损害公司业务及声誉的困境，情况将需要迅速及全面的补救措施。

参与会议的主题

透过建立投资与参与之间的直接渠道，我们便能够对公司的增长作出更大贡献，并对客户带来更好的潜在投资结果。我们把握投资团队找到的贰厂骋机遇，并与相关的公司合作，寻求相关的策略或解决方案。

关注不同地区细微的差别

在贰厂骋议题方面，参与亚太地区的公司与参与欧洲或全球其他地区的公司可能有所不同，因為该等公司的经营环境不同。资本市场、监管环境及经济结构截然不同，且文化差异往往亦会需要採取不同的方针及与相关地区一致的礼节。

平心而論，亞洲在ESG的進程上起步比歐洲遲。然而，亞洲地區亦正在追回相關的進度（見下表）。許多公司正納入ESG目標，作為企業議程及管治的一個必要部分。該等公司正在學習有關气候變化及低碳轉型的國際慣例，並把相關的慣例轉化為當地市場可接納的一套。我們對該地區公司的投入工作及抱負感到鼓舞。

参与的公司的地区百分比

递交股东提案已成為较普遍的参与策略，但在亚洲，由於文化差异，此举有时会导致与公司的管理层出现无心的争议，而参与国有公司则可能需要政策当局或监管机构作出改变，而此举需时。

总括而言，我们发现亚洲的公司在一对一的会议上较為从容，且闭门的讨论亦往往比在大型群体的背景下更有效率（如涉及媒体报道的行业活动等）。亚洲公司的决策者比欧洲公司的较难联繫，因此，為了让公司内部的专家代表我们提出贰厂骋方面的理据，协助该等人士充分了解我们的预期便变得致关重要。

以下是贰厂骋方面的参与实际上如何在亚洲运作的例子。

一家中国食品公司在ESG方面取得顯著進展

在中国，食品安全及營養標準是最受關注的問題。我們在三年前開始與這家食品公司進行交流，當時營養獲取倡議(ATNI)首次把中国公司納入其指數。ATNI是一個環球的聯盟團體，要求全球最大的食品及飲品製造商應對營養上的難題，並交付健康及經濟實惠的食品。該食品公司當時取得的分數欠佳（主要因為ATNI缺乏足夠資訊），但卻帶來了全面的參與機會。

由於我们是础罢狈滨的成员，因此我们与30位投资者紧密合作，共同带领与该公司的交流。初步目的包括进一步了解础罢狈滨為投资者的重要事项的原因，以及在管治、策略、游说政府、透明度及营运安全的范畴推动採纳最佳实务準则。

开始时，该公司对作出转变持开放态度。即使在进行交流前，该公司已在探讨营养评估制度，从而推动开发健康食品，并根据其研究加强控制产物的营养素。我们的交流為该公司进一步发展的需要提供了额外的推动力。

為了专注於提升食品的营养，我们鼓励该公司在减低油、盐及糖份方面设定不同目标，并且提升食品的营养价值，从而為公眾的健康带来效益。

過去三年的交流當中，該公司願意與我們在ATNI以外的主要ESG倡議合作，此舉亦讓其能在气候變化、潔淨食水及健康的議題上取得重大進展。在減低溫室氣體排放方面，我們鼓勵該公司採取進一步行動，並改善其供應商的碳足跡。該公司同意並正在與其供應商建立一套減低排放的生態系統 – 一套按既定目標計量及減排的系統性方針。

該等顯著的進展亦並非未受注視。該公司的ESG評級得以提升、被納入可持續發展的指數，且在其後獲得環保奖项，其可持續發展的進程頗為理想。