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Mercado de 础莽玫别蝉 em Alta com a Vit贸ria de Trump

Uma an谩lise detalhada da rea莽茫o do mercado 脿 vit贸ria de Trump e as implica莽玫es econ么micas e de investimento.

08 nov 2024

O ex-presidente Trump se tornar谩 o 47潞 presidente dos Estados Unidos, e os republicanos tamb茅m parecem prontos para assumir o controle de ambas as casas do Congresso. Entenda as implica莽玫es da vit贸ria de Trump para investimentos. Saiba como as a莽玫es, o d贸lar e o ouro podem ser impactados por pol铆ticas de desregulamenta莽茫o e previs玫es do Fed.

O que aconteceu?
Quais s茫o as implica莽玫es para os investimentos?
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O que aconteceu?

Os mercados come莽aram a digerir a vit贸ria de Trump, com a resposta inicial apontando para expectativas de crescimento mais forte, infla莽茫o mais alta, ritmo mais lento de cortes de juros e tarifas comerciais.听

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Cen谩rio do mercado

As a莽玫es subiram e os rendimentos dos t铆tulos aumentaram na quarta-feira, ap贸s a vit贸ria de Donald Trump nas elei莽玫es, impulsionando expectativas de desregulamenta莽茫o, cortes de impostos e infla莽茫o mais alta. O S&P 500 subiu 2,5%, atingindo 5.929 pontos, enquanto os rendimentos dos t铆tulos do Tesouro dos EUA subiram 16 pontos base, para 4,43%.
No momento em que escrevemos, Trump garantiu 295 votos eleitorais, contra 226 da vice-presidente Harris, garantindo sua vit贸ria. Os republicanos tamb茅m recuperaram o controle do Senado dos EUA pela primeira vez em quatro anos.
Na C芒mara dos Representantes, os republicanos lideram com 205 cadeiras contra 189 dos democratas, com a maioria parecendo prov谩vel, embora o resultado exato ainda precise ser determinado. Harris ligou para Trump na quarta-feira para reconhecer a derrota na corrida presidencial de 2024.
Em termos de setores, o setor financeiro liderou os ganhos na quarta-feira, subindo 6,2%, impulsionado pela esperan莽a de al铆vio regulat贸rio, enquanto os setores de energia, industriais e de consumo discricion谩rio tamb茅m registraram fortes ganhos. As a莽玫es de pequenas empresas dispararam, com o 铆ndice Russell 2000 subindo 5,8%.

O que observar a seguir?

A decis茫o do FOMC em 7 de novembro. Esperamos que o Fed continue em dire莽茫o a uma postura de pol铆tica neutra e n茫o mude imediatamente sua perspectiva, dado que a incerteza em torno da execu莽茫o de pol铆ticas permanece alta.
脡 altamente prov谩vel um corte de 25 pontos base, e, em nosso cen谩rio base, esperamos outro corte de 25 pontos base em dezembro e um total de 100 pontos base de flexibiliza莽茫o em 2025. Marginalmente, o Fed pode desacelerar o ritmo dos cortes se perceber que poss铆veis mudan莽as na imigra莽茫o, com茅rcio ou pol铆tica fiscal podem aumentar a infla莽茫o.
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Est铆mulo fiscal na China

A vit贸ria de Trump aumenta a probabilidade de grandes tarifas sobre exporta莽玫es chinesas para os EUA, desafiando as perspectivas para as a莽玫es chinesas. Ao mesmo tempo, essas a莽玫es j谩 est茫o com pre莽os baixos, e o mercado estar谩 atento ao resultado da reuni茫o do Comit锚 Permanente do Congresso Nacional do Povo (CNP) na sexta-feira para ver se Pequim pode aumentar e antecipar os gastos com est铆mulos em resposta. Mantemos uma posi莽茫o neutra sobre as a莽玫es da China por enquanto.
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Cadeiras finais no Congresso

No momento em que escrevemos, os republicanos j谩 recuperaram o controle do Senado com 52 cadeiras (51 necess谩rias para vencer) e, com 394 das 435 disputas para a C芒mara dos Representantes j谩 apuradas, os republicanos conquistaram 205 cadeiras contra 189 dos democratas.听
Nas pr贸ximas semanas, os investidores estar茫o de olho na magnitude exata da maioria republicana no Senado e se a maioria republicana na C芒mara ser谩 confirmada. Maiorias estreitas podem tornar mais dif铆cil aprovar legisla莽玫es fiscais e aumentar a probabilidade de impasse ap贸s as elei莽玫es de meio de mandato de 2026.
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Declara莽玫es de pol铆ticas do presidente eleito Trump

O resultado das elei莽玫es respondeu a algumas perguntas, mas levantou outras. A incerteza de uma elei莽茫o contestada e o potencial de impostos corporativos mais altos e maior regulamenta莽茫o foram eliminados. Mas agora os investidores enfrentam novas incertezas sobre tarifas comerciais, pol铆tica de imigra莽茫o e geopol铆tica.
脡 prov谩vel que Trump expresse suas inten莽玫es pol铆ticas nas pr贸ximas semanas, o que pode gerar volatilidade no mercado. No entanto, vale lembrar que, durante seu primeiro mandato, ele usou o desempenho do S&P 500 como um indicador de sucesso.
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Quais s茫o as implica莽玫es para os investimentos?

Aconselhamos os investidores a estarem prontos para aproveitar rea莽玫es de mercado exageradas para construir portf贸lios mais fortes a longo prazo.

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础莽玫别蝉

Nas a莽玫es, esperamos que o S&P 500 atinja 6.600 pontos at茅 o final de 2025, partindo dos atuais 5.929 pontos, impulsionado pelo s贸lido crescimento dos EUA, taxas de juros mais baixas e entusiasmo com a IA.
O risco de tarifas mais altas sobre exporta莽玫es chinesas para os EUA pressionou os 铆ndices CSI 300 e Hang Seng para baixo na quarta-feira - ainda que as quedas tenham sido relativamente modestas. Embora reconhe莽amos os desafios que as tarifas podem criar, notamos que as a莽玫es chinesas j谩 est茫o com pre莽os baixos, e 茅 poss铆vel que Pequim aumente os gastos com est铆mulos mais agressivamente em resposta.

Os setores de tecnologia

Os setores de tecnologia, servi莽os p煤blicos e financeiros est茫o entre nossos setores preferidos. Os principais benefici谩rios potenciais da desregulamenta莽茫o - financeiros e energia - levaram o S&P 500 a um novo recorde hist贸rico na quarta-feira, em linha com nossa vis茫o de que esses setores provavelmente superariam com a vit贸ria de Trump.听
O setor de tecnologia tamb茅m avan莽ou. A ind煤stria pode enfrentar desafios com as tens玫es comerciais, mas acreditamos que isso n茫o superar谩 a trajet贸ria de crescimento estrutural no m茅dio prazo, incluindo o otimismo em torno da comercializa莽茫o acelerada da IA.

Renda fixa, moedas e ouro

Em renda fixa, os investidores inicialmente focaram no potencial de uma pol铆tica fiscal mais expansionista contribuir para uma infla莽茫o mais alta e um ritmo mais lento de cortes de juros do Fed. O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu de cerca de 3,8% no in铆cio de outubro para 4,43% no momento da escrita. Em nossa opini茫o, o aumento dos rendimentos foi exagerado e oferece uma chance para os investidores garantirem rendimentos atrativos 脿 medida que o ciclo de flexibiliza莽茫o continua.
Nas moedas, o d贸lar americano ganhou for莽a com a vit贸ria de Trump, com um ganho de 1,7% no 铆ndice DXY, o maior avan莽o di谩rio em dois anos. No entanto, esperamos que esses ganhos se dissipem no m茅dio prazo. A sobrevaloriza莽茫o do d贸lar e os grandes d茅ficits fiscal e em conta corrente dos EUA provavelmente pesar茫o sobre a moeda ao longo do tempo. Recomendamos, portanto, que os investidores considerem usar a for莽a atual do d贸lar para diversificar para outras moedas do G10.
O pre莽o do ouro recuou em rela莽茫o aos recordes recentes. Mas, olhando para o futuro, acreditamos que d茅ficits mais altos, incertezas geopol铆ticas e a continuidade das compras por bancos centrais devem levar a uma alta nos pr贸ximos meses. Temos uma meta de USD 2.900/on莽a para setembro de 2025, em compara莽茫o com USD 2.670/on莽a no momento da escrita.

Navegando nas elei莽玫es dos EUA

Descubra como melhor gerenciar seus investimentos com uma compila莽茫o das principais an谩lises das elei莽玫es dos EUA e seu impacto nos mercados financeiros.

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