Source: ÃÛ¶¹ÊÓƵ
Les droits de douane supplémentaires annoncés par le président américain Donald Trump le 2 avril sont en effet considérables. Il va falloir laisser la poussière retomber pour mieux comprendre les conséquences pour l'économie et le marché boursier suisses. Ces impacts dépendent de divers facteurs. Tout d'abord, nous devons attendre pour voir comment les pays touchés par les droits de douane réciproques réagiront et si les États-Unis vont encore aggraver la situation. Le calendrier et l'ampleur des renversements tarifaires par les États-Unis seront également cruciaux une fois que les concessions ciblées des partenaires commerciaux auront été obtenues. Dans notre scénario de base, nous prévoyons qu'une partie de ces droits de douane sera partiellement annulée dans un délai de trois à six mois.
Sur la base d'une simple comparaison des droits de douane mutuels, les États-Unis avaient peu de justification pour imposer des droits de douane «réciproques» substantiels à la Suisse. Cependant, les conseillers du gouvernement américain ont apparemment inclus la «manipulation monétaire» et les barrières commerciales non tarifaires dans leur calcul, une approche que nous avons du mal à comprendre, et ont accusé la Suisse d'imposer un «équivalent tarifaire» de 61% sur les produits américains. Dans ce contexte, le taux de 31% imposé par les États-Unis sur les importations suisses semble quelque peu arbitraire.
Néanmoins, ces droits de douane auront un impact significatif sur les entreprises suisses exportant directement vers les États-Unis. Les petits fournisseurs suisses, par exemple ceux qui servent l'industrie automobile allemande, pourraient également être sévèrement touchés par la baisse de la production en Europe, qui diminue déjà pour des raisons structurelles. Les grands exportateurs suisses, positionnés à l'échelle mondiale, pourraient également faire face à des défis, en particulier ceux qui approvisionnent le marché américain à partir de sites de production au Mexique, que ce soit avec des produits intermédiaires ou finis. De plus, la charge administrative associée au calcul précis et au traitement de ces droits de douane ne doit pas être sous-estimée, car elle pourrait ralentir les processus de production. Plus largement, la Suisse ressentira également l'impact si les économies américaine et mondiale perdent de l'élan au cours des deux à trois prochains trimestres.
Bien que les marchés puissent connaître une volatilité accrue dans les jours ou semaines à venir, nous soulignons les perspectives positives à moyen et long terme. Les moteurs structurels, tels que la croissance de la productivité et l'augmentation des bénéfices des entreprises, restent intacts. Au fil du temps ces facteurs, stimulés par la croissance de la productivité et les bénéfices des entreprises, soutiendront les marchés. Nous recommandons aux investisseurs d'utiliser les baisses du marché comme des opportunités pour construire des positions à long terme dans ces thèmes de croissance. De plus, les stratégies structurées, les obligations de haute qualité, l'or et les investissements alternatifs peuvent aider à diversifier les portefeuilles et à mieux gérer les risques.
Veuillez lire les mentions légales applicables à cette publication.
