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Digital Assets können nach ihremÌýZweck kategorisiertÌý·É±ð°ù»å±ð²Ô:

• Payment Tokens: Bitcoins sind wahrscheinlich eines der bekanntesten Beispiele. Digitale Vermögenswerte, die die traditionelle Rolle des Fiatgeldes übernehmen sollen, werden als Kryptowährungen bezeichnet. Der Preis und der Wert werden in erster Linie von Angebot und Nachfrage bestimmt.
• Asset Tokens: Assets und ihr Wert sind mit physischen Vermögenswerten verknüpft, beispielsweise Wertpapieren.
• Utility Tokens: ein Token, der oft zu einer Blockchain, einer dezentralen Anwendung oder einem Unternehmen gehört (z. B. Treuepunkte). Er bietet Zugang zu den Services eines Blockchain-Protokolls oder zu dezentralen Anwendungen.
• Es ist jedoch möglich, dass ein Token mehrere der oben genannten Charakteristika in sich vereint, sodass eine Kategorisierung schwierig ist.

Es lassen sichÌýweitere UntergruppenÌýdefinieren. Folgende zwei Arten von Digital Assets illustrieren innovative Lösungen, die in die reale Welt reichen:

• Payment TokenÌý– Stablecoins: Stablecoins sollen ihren Wert stabil halten, indem sie an einen anderen Vermögenswert, z. B. den US-Dollar oder Gold, gekoppelt werden. Um dies zu erreichen, werden diese Coins häufig durch die entsprechenden Sicherheiten, aber auch durch andere Mechanismen (z. B. die Steuerung von Angebot und Nachfrage) abgesichert. Anders als der Name vermuten lässt, kann der Coin seine Bindung an den Wert des Basiswerts verlieren.
• Asset TokensÌý– Security Tokens: Durch die Tokenisierung ist es möglich, Rechte an realen Vermögenswerten wie Aktien, Anleihen und sogar Kunst mit Tokens zu verknüpfen, die auf einer Blockchain erfasst sind. In gewissen Rechtsordnungen (z. B. in der Schweiz) erkennt das Gesetz die Blockchain als Hauptregister eines Wertpapiers an, was bedeutet, dass der Token alle Rechte des Wertpapiers beinhaltet. Dies wird gemeinhin als tokenisiertes Wertpapier bezeichnet. Die meisten Rechtsordnungen erkennen den Token jedoch nicht als Sicherheit an und verlangen weiterhin ein zentrales Register. Der Token ist also lediglich eine Rechnungseinheit, mit der die Eigentumsverhältnisse nachvollzogen werden können.

Auch Digital Assets haben gewisse Charakteristika, welche sie von herkömmlichen Vermögenswerten unterscheiden.

• Transaktionskosten: Digital Assets haben tiefere Transaktionskosten als herkömmliche Vermögenswerte wie Aktien oder andere Wertpapiere, da keine Intermediäre zur Erleichterung der Ãœbertragung benötigt werden.
• Schnelle Transaktionen: Im Gegensatz zu einer traditionellen Börse können digitale Vermögenswerte zu jeder Tages- und Nachtzeit an sieben Tagen gehandelt werden. Transaktionen werden sofort auf dem Blockchain-Protokoll ausgeführt – egal, wann eine Transaktion stattfindet.
• ±«²Ô²¹²ú³óä²Ô²µ¾±²µ°ì±ð¾±³Ù: Digital Assets auf öffentlichen Netzwerken können unabhängig von Intermediären aufbewahrt, gehandelt und übertragen werden. Dies bringt zwar mehr Freiheiten bei der Verwaltung der Vermögenswerte, ist aber auch mit neuen Risiken verbunden, zum Beispiel dem Verlust des Zugriffs auf die Vermögenswerte. Zudem sind viele Intermediäre, die mit digitalen Vermögenswerten handeln und diese halten, nicht reguliert, was das Kontrahentenrisiko erhöht.
• Programmierbarkeit: Digitale Vermögenswerte können mit einer inhärenten Logik ausgestattet werden, das heisst, komplexe Bedingungen können direkt in die Anlage programmiert und automatisch ausgeführt werden. Ein Beispiel dafür ist eine automatisierte Dividendenausschüttung für ein tokenisiertes Wertpapier.

Die Risiken von Digital Assets basieren auch auf gesellschaftlichen Tendenzen:

• Volatilität:ÌýDigital Assets, insbesondere Kryptowährungen, neigen im Vergleich zu traditionellen Anlageklassen zu einer höheren Volatilität, was bedeutet, dass ihr Preis stark schwanken kann.
• °ä²â²ú±ð°ù°ì°ù¾±³¾¾±²Ô²¹±ô¾±³Ùä³Ù: Die Pseudonymität dezentraler Netzwerke kann Cyberkriminalität fördern. Es gibt viele prominente Fälle, bei denen Hacker nach einer Ransomware-Attacke als Lösegeld Bitcoins verlangten, so wie beim Angriff auf Colonial Pipeline im Sommer 2021.
• Dadurch, dass viele Digital Assets unabhängig von regulierten Intermediären gehandelt und überwiesen werden können, werden sie auch für Geldwäscherei missbraucht. Die Behörden werden jedoch auch immer besser darin, solche Transaktionen zu verfolgen, was auch durch die Transparenz von Blockchains ermöglicht wird.
• Umwelt: Bitcoins produzieren jährlich 69 Millionen Tonnen Kohlendioxid¹. Blockchains, die einen Proof-of-Work-Konsensalgorithmus wie Bitcoin verwenden, sind aufgrund der enormen Rechnerleistung, die der Konsensalgorithmus benötigt, auf sehr grosse Energiemengen angewiesen. Neuere Konsensalgorithmen sind effizienter (z. B. reduzierte Ethereum seinen Energieverbrauch um 99 Prozent, indem es zu Proof of Stake überging).
  

Digital Assets gewinnen an Relevanz und bieten neue Chancen für alle Branchen, bergen aber auch grosse Risiken. Weil viele Marktteilnehmerinnen und -teilnehmer Mühe haben, dieser technologischen Entwicklung und der rasant fortschreitenden Technologie dahinter zu folgen, ist die Auseinandersetzung mit diesen digitalen Vermögenswerten und ihrer Funktionsweise zentral, um fundierte Entscheidungen treffen zu können.

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